纽曼思:DHA龙头零售商,第四次递表港交所

发布时间:2021-02-25 发布者:亚时财经

据港交所日前披露,国内DHA藻油龙头零售商纽曼思健康食品控股有限公司(以下称“纽曼思”)向港交所递表,申请主板上市,新华汇富为其独家保荐人,这是纽曼思第四次向港交所递表。


纽曼思在国内从事保健食品及健康食品的销售及分销,产品分为五个类别,分别是DHA(藻油)、益生菌、维生素、多维营养素及藻钙。其中DHA与益生菌是主要的营收来源,两者占公司总营收的97%左右。在DHA销售方面,2019年在本地品牌中由进口DHA原材料制成的DHA产品零售市场上,公司占有17.3%的市场份额,处于龙头地位。


从公司的股权结构上看,是一家“夫妻店”,王平持有91%的股份,其配偶崔娟持有9%的股份,目前有35位员工。纽曼思依靠这三十多个人,实现了两亿多的收入。


从线下到线上的转型


纽曼思2017-2020年的营收分别为1.08亿元、1.27亿元、1.77亿元、2.35亿元,同比增速分别为11.59%、18.44%、38.98%、32.82%,近两年增速显著提升。公司净利润分别为0.18亿元、0.36亿元、0.48亿元、0.74亿元,同比增速分别为19.01%、100.98%、35.04%、54.75%,均高于营收增速。


数据来源:公司招股书


营收的高增长来源于哪里?观察公司近年的产品平均单价与销量,2019年与2020年的平均单价变化不大,但在DHA产品的销量上出现了较大的增长,公司的营收增速主要来源于DHA产品的销量大增。


图:公司产品平均单价及销量

资料来源:公司招股书


由于2020年疫情的打击,线下零售普遍业绩受挫,许多公司开始着重发展线上业务,纽曼思同样抓住了这个武器,且达到了不错的成效。在2020年线下零售业绩增长乏力的情况下,公司通过线上销售达到了32.82%的营收同比增长。通过近几年的发展,公司网上销售渠道的收入占比从2016年的32.5%增长至了61.9%,成为公司的主要销售渠道。


公司的线上销售有两种方式,一种为通过网上平台有集团或分销商销售给客户,另一种为直接销售给电商公司,后者是目前公司线上销售的增长点。


数据来源:公司招股书


转型线上销售的纽曼思,若能继续有效发挥自己的在国内DHA市场中的龙头地位以及品牌效应,将能在未来发展前景还不错的DHA市场中抢占更高的市场份额。


进军羊奶产品市场前景如何?


DHA一直是公司的主战场,2018-2020年公司DHA的销售额占总营收分别为72.03%、78.11%、86.00%,比例逐渐扩大。


据沙利文数据,中共母婴DHA的市场规模从2014年的31.9亿元增长至2019年的65.9亿元,年复合增速15.6%,预计2023年达到109.8亿元,2019-2023年符合增速16.1%,是一个增速较快的行业。


资料来源:弗洛斯特沙利文,公司招股书


在母婴DHA市场中纽曼思具有较为明显的优势,然而单一的业务也将一定程度上限制公司的竞争力。据招股书,公司此次募集计划除了扩展新地区提升渗透率以外,还将扩大产品组合,收购澳大利亚或新西兰的羊奶产品公司。


中国目前的羊奶产品市场处于高增速,据沙利文数据,中国羊奶产品的市场规模2014年为34亿元,2019年增至122亿元,复合增速29.5%,预计2023年达到302亿元,复合增速25.4%。规模是DHA市场的两倍之多,较大的规模以及高增速是公司看中羊奶产品市场的原因。


资料来源:弗洛斯特沙利文,公司招股书


但目前我国羊奶市场相对集中,来自荷兰的公司A占据了23.4%的市场份额,处于绝对的龙头地位,与第二名的市占率相差较大。虽然纽曼思拥有DHA市场的品牌效应,但想通过收购澳大利亚或新西兰的公司来进军羊奶产品市场,难度较大。


资料来源:公司招股书


小结


转型线上业务的纽曼思能否继续保持营收的高增长,以及这次能否通过聆讯,成为港市母婴营养品第一股,实现收购计划进军羊奶产品市场,我们拭目以待。


原标题:纽曼思:DHA龙头零售商,第四次递表港交所
编辑:Karin
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