美国重启对华贸战制造“五月恐慌”

发布时间:2019-05-13 发布者:亚洲时报

亚洲时报特约评论员 张敬伟


特朗普总统再次任性。上周威胁对中国输美2000亿美元商品及其余3250亿而美元商品加征关税,10日即开始将中国输美2000亿美元商品进口关税从10%提升至25%。美方完全不顾中美两国正在进行第十一轮贸易磋商的事实,也使中国不得不采取必要反制措施。


美对华重启贸易战,拉开了“五月恐慌”的市场序幕。


中国立夏日,中国股市对特朗普的威胁做出敏感回应,当日千股跌停,三千多股下跌,沪深两市政府3万多亿元。同时,日韩和欧洲股市也受到波及收跌。美东时间周四(5月9日),美股三大股指全线收跌,道指自低点反弹逾300点,纳指、标普连跌四日。当日,美国国债收益率曲线再次发生“倒挂”,预示着经济衰退可能即将到来。

 

随着中国反制,美国豆农、汽车和能源产业也将最先感受到中国关税报复的“倒春寒”,美国股市也将继续动荡不安。


资料图:大豆与美元(图源:网络)


股市是市场晴雨表,对市场警训具有敏感反应。这波全球股市的5月惊魂,一方面凸显全球市场面临的不确定性,另一方面也容易受到突发事件的影响。因此,特朗普对中国输美2000亿美元商品加征关税,给全球市场带来了巨大恐慌。


恐慌传导至美国市场导致美股狂跌。全球股市同跌,折射了常识性的逻辑:中美贸易摩擦不仅导致双失零和,也让全球市场陷入困扰和麻烦。中美贸易磋商前十轮取得了重大进展。本周进行的第十一轮磋商,两国原本可以达成最终协议文本。来自美国的加征关税消息,打乱了市场预期,也让分析家们陷入困扰。


中美贸易磋商是复杂的博弈过程,双方有分歧有矛盾有反复都很正常。但在谈判过程中扔出关税“炸弹”,对市场带来的影响是全方位的。值得一提的是,今年第一季度全球市场预期向好,包括中美两国市场基本面企稳。尤其是美国股市摆脱了去年第四季度迫近熊市的尴尬,都有赖于中美贸易磋商带来的市场利好。有分析认为,美国第一季度经济增长或达3.2%,好于之前的市场预估。美国经济的良好表现,是中美两国贸易磋商的结果,而不是美国进行贸易摩擦的理由。


从中国到欧洲再到美国股市此起彼伏的大跌,全球市场经不起贸易摩擦和关税战的再折腾了。全球资本市场已成互联互通的开放系统,贸易保护主义和单边主义的自我优先,和开放性的全球化市场以及互联互通的全球股g市不相兼容。全球化市场的倒逼,对贸易保护主义和单边主义形成了倒逼。违背“全球化”规律, 全球没有受益者都是被害者。


美国股市,经历了近十年的长牛市,期间也有动荡波折。美股走牛,既有美国市场基本面的稳固加持,也有美国作为全球秩序主导者带来的全球信任,更有美元作为全球货币的信用支撑。如果内外因素发生了变化,美国股市的牛市行情也会发生波动甚至走向熊市。


资料图:美国总统特朗普(图源:网络)


为了维持美国股市的“特朗普行情”,特朗普总统甚至干预美联储的货币政策节奏。压力之下,美联储开始暂停加息,特朗普又促使美联储降息,通过重回货币宽松轨道刺激美国股市。客观而言,美联储货币政策正常化的加息缩表,对全球市场尤其是新兴市场并非利好。去年,美联储加息导致新兴市场出现了股债汇“三市三杀”的混乱局面,并对美国市场形成负面倒逼和传导。但是,白宫施压美联储重回货币宽松轨道,不仅破坏了美联储的独立性和专业性,也会引发全球市场承受危机时代美国输出的各种压力,如输出通胀、促使其他经济体货币政策方式,从而陷入危机时代的刺激循环。因此,基于“美国优先”的货币政策选项,无论松紧都会给全球股市、债市和汇市带来严重后果。


经过十年危机,美元信用贬值,美国通过货币政策刺激本国经济的做法,已经无法支持美国经济稳增长和美国股市行情。更让全球恐慌的是,来自美国的贸易保护主义阴霾不仅没有消散,而且还在继续蔓延。在特朗普发推文对中国发出新的关税威胁前,美欧因为飞机补贴问题已经重启关税战--双方关税战的规模超过200亿美元。美日贸易谈判也没有达成任何共识,美日贸易谈判或称为长期拉锯的马拉松。


当全球市场为中美贸易磋商有希望达成协议而充满乐观预期式,来自美国的贸易摩擦威胁,再次让全球陷入恐慌。中国股市、欧洲股市和美国股市的“跌跌不休”,给美国敲响了警钟。对贸易伙伴的关税威胁和贸易战,在伤害其他市场的同时,美国市场也难逃其害。美国式“极限施压”难以实现“美国优先”,只会造成全球恐慌。美股狂跌,意味着美国并非独立于全球化的特殊利益主体,而是全球化的有机组成部分。作为全球化的一员,反全球化的后果很严重。和贸易伙伴构建和谐的利益共享关系,才能维持全球经济的健康生态,确保资本市场的健康稳定发展。


虽然中美贸战再起,但是双方高级别贸易磋商还在继续。国务院副总理刘鹤在接受记者采访时结束,中美贸易磋商并非破裂,还在继续磋商故需理性应对。


的确,面对中国崛起,驴象两党虽然恶斗频仍但凝聚了前所未有的反华共识,甚至出现了种族主义倾向的文明冲突论。在此情势下,特朗普制造“五月恐慌”实是为了迎合这种反华共识。政治可以任性,但市场不可以轻侮。美国股市的糟糕回馈,突然了美国对华关税战的不可持续。两国在分歧中一边贸战一边磋商,将成常态。中国无惧这种打打停停的博弈,国际社会也应适应中美两强的大国拉锯。


(作者:张敬伟 察哈尔学会高级研究员,中国人民大学重阳金融研究院客座研究员)


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